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  作者: 王辉

  关键词: 到期日效应;“逆转”;已实现波动率;信息流

  发表日期: 2016-12

  出版社(学位授予单位): 中央财经大学

  期货到期日效应最早是由 Samuelson (1965)提出来,又被称为“萨缪 尔森效应”,主要是指期货价格波动率会出现随着到期日的临近而不断增大的现象。 到期日效应在选择对冲或投机策略、保证金设定以及以期货为标的资产的其他衍 生品的准确定价方面至关重要。本实验案例基于沪深 300 指数高频数据,从基 本的数据统计分析、模型构建、模型运行、结果导出等方面,通过 MATLAB 编 程,来研究我国沪深 300 指数期货的到期日效应,了解到期日效应的概念以及 重要性,熟悉研究到期日效应的常用检验方法以及影响因素。实验结果表明,我 国股指期货合约没有明显的期货到期日效应,且部分合约存在明显的“逆转”的到 期日效应。尽管信息冲击对期货波动率有一定的解释力,但并不是决定期货到期 日效应的关键因素。在中国市场上,影响期货到期日效应的表现因素有期货合约 的成交量、持仓量以及现货市场的流动性等。

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  作者: 王辉

  关键词: 到期日效应;“逆转”;已实现波动率;信息流

  发表日期: 2016-12

  出版社(学位授予单位): 中央财经大学

  期货到期日效应最早是由 Samuelson (1965)提出来,又被称为“萨缪 尔森效应”,主要是指期货价格波动率会出现随着到期日的临近而不断增大的现象。 到期日效应在选择对冲或投机策略、保证金设定以及以期货为标的资产的其他衍 生品的准确定价方面至关重要。本实验案例基于沪深 300 指数高频数据,从基 本的数据统计分析、模型构建、模型运行、结果导出等方面,通过 MATLAB 编 程,来研究我国沪深 300 指数期货的到期日效应,了解到期日效应的概念以及 重要性,熟悉研究到期日效应的常用检验方法以及影响因素。实验结果表明,我 国股指期货合约没有明显的期货到期日效应,且部分合约存在明显的“逆转”的到 期日效应。尽管信息冲击对期货波动率有一定的解释力,但并不是决定期货到期 日效应的关键因素。在中国市场上,影响期货到期日效应的表现因素有期货合约 的成交量、持仓量以及现货市场的流动性等。

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